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周四

2019年10月

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記 >

快訊

華熙生物公布新專利，再闖防脫賽道

近期，華熙生物則公開一項(xiàng)防脫相關(guān)的發(fā)明專利（CN121445639A），通過XVII型膠原蛋白和莰烷二醇的組合，把皮膚微循環(huán)概念引入到防脫賽道。

13小時(shí)前
“綠毒”國(guó)內(nèi)迎新進(jìn)展

據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心數(shù)據(jù)顯示，2026年2月28日，Daewoong Pharmaceutical Co., Ltd.（大熊制藥）的注射用A型肉毒毒素申請(qǐng)已獲受理，受理號(hào)為JTS2600032。

據(jù)了解，大熊制藥的肉毒素在韓國(guó)市場(chǎng)上商品名為Nabota；在美國(guó)市場(chǎng)以“Jeuveau”的商品名銷售，目前以14%的市場(chǎng)份額位居第二。

13小時(shí)前
美尚潔生物“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”啟動(dòng)臨床試驗(yàn)

近日獲悉，美尚潔生物旗下一項(xiàng)旨在評(píng)價(jià)重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維用于糾正魚尾紋安全性和有效性的臨床試驗(yàn)，已于全國(guó)多中心順利啟動(dòng)。

據(jù)悉，本次參與臨床試驗(yàn)的核心合作醫(yī)院包括：首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京中醫(yī)醫(yī)院、蘇州市立醫(yī)院、湖州市第一人民醫(yī)院、寧波大學(xué)附屬人民醫(yī)院。

本次臨床試驗(yàn)嚴(yán)格遵循國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)研究規(guī)范，采用前瞻性、多中心、隨機(jī)、平行對(duì)照、盲法評(píng)價(jià)的設(shè)計(jì)，旨在全面、客觀、科學(xué)地評(píng)估該產(chǎn)品在糾正魚尾紋方面的安全性與有效性。

13小時(shí)前
微信春節(jié)數(shù)據(jù)報(bào)告：醫(yī)療美容成外卡游客消費(fèi)增速最快行業(yè)之一

2月23日，微信團(tuán)隊(duì)發(fā)布的2026春節(jié)數(shù)據(jù)報(bào)告《新春消費(fèi)“馬”力全開》顯示，入境游在馬年春節(jié)迎來集中爆發(fā)，海外入境游客通過在微信綁定國(guó)際銀行卡線下交易筆數(shù)維持高速增長(zhǎng)，日均訪問小程序的入境游用戶環(huán)比增長(zhǎng)超1倍。其中，醫(yī)療美容相關(guān)消費(fèi)交易金額同比增長(zhǎng)翻倍，成為外卡游客消費(fèi)增速最快的行業(yè)之一。目前，微信支付已支持12個(gè)國(guó)家地區(qū)的29個(gè)境外錢包，今年春節(jié)交易筆數(shù)同比增長(zhǎng)超過28%。

1天前
美麗田園與資生堂中國(guó)達(dá)成戰(zhàn)略合作

2月27日，美麗田園宣布與資生堂中國(guó)達(dá)成戰(zhàn)略合作。美麗田園將成為資生堂中國(guó)旗下首個(gè)專為亞洲肌膚打造的科技美膚品牌RQ PYOLOGY 律曜的院線戰(zhàn)略首發(fā)平臺(tái)，共同為中國(guó)高端女性打造科技美膚解決新方案。

此次美麗田園與資生堂中國(guó)的戰(zhàn)略合作，是高端專業(yè)院線服務(wù)和國(guó)際前沿科研技術(shù)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，代表著兩大龍頭品牌在品牌價(jià)值、渠道價(jià)值與場(chǎng)景融合等方面將開啟深度合作。

1天前

醫(yī)美行業(yè)觀察

忽然一周

忽然一周 | 江蘇吳中8000萬出售吳中美學(xué)；艾伯維2025年美學(xué)板塊營(yíng)收48.6億美元；麗珠蘭母公司2025年年銷售額突破5000億韓元

忽然一周 | Medytox膽酸溶脂針獲韓國(guó)MFDS批準(zhǔn)上市；翎美生物旗下「面部適應(yīng)癥魚骨線」獲批上市；新氧推出奇跡童顏3.0

醫(yī)美三劍客是如何“分道揚(yáng)鑣”的？

觀察

觀察君

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2021-09-14 08:57

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記導(dǎo)讀：近幾個(gè)月正是半年報(bào)的豐收期，各個(gè)上市公司都或早或晚地放出了半年度報(bào)告，也讓大家能一窺各家企業(yè)上半年的經(jīng)營(yíng)狀況。作為醫(yī)美賽道的標(biāo)桿公司，“醫(yī)美三劍客”的半年度報(bào)告自然更加牽動(dòng)業(yè)內(nèi)人士的神經(jīng)，頭部企業(yè)的盈利能力也成為人們最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

作者|周七

01
三家醫(yī)美賽道頭部企業(yè)正在分化

在華熙生物于8月30日發(fā)布了2021年上半年度報(bào)告之后，國(guó)內(nèi)醫(yī)美賽道的三家龍頭企業(yè)全部披露了市場(chǎng)翹首以盼的上半年度報(bào)告。雖然昊海生科、愛美客和華熙生物都是目前公認(rèn)的醫(yī)美公司第一梯隊(duì)，但是從今年的上半年度報(bào)告來看，三家公司的業(yè)績(jī)和表現(xiàn)已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度上的分化。

首先來看最重要的營(yíng)收和利潤(rùn)這兩個(gè)指標(biāo)。2021年上半年，昊海生科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.51億元，同比增長(zhǎng)71.63%；歸母凈利潤(rùn)2.31億元，同比增長(zhǎng)739%；愛美客在今年上半年?duì)I收為6.3億元，同比增長(zhǎng)161.9%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到4.25億元，同比大漲188.9%；華熙生物在2021上半年總營(yíng)收達(dá)到了19.4億元，同比大漲104.4%；歸母凈利潤(rùn)為3.6億元，相比去年同期上漲35.0%。

簡(jiǎn)單的來說，營(yíng)收體量最大的華熙生物在凈利潤(rùn)方面并不占優(yōu)勢(shì)，以3.6億元的成績(jī)低于愛美客的4.25億元，位居三劍客中的第二位。而凈利潤(rùn)最多的愛美客，其上半年?duì)I收僅為6.3億元，遠(yuǎn)低于華熙生物的19.4億元和昊海生科的8.51億元營(yíng)收。從這兩個(gè)指標(biāo)的對(duì)比中能看出三家企業(yè)目前的最明顯特征：華熙生物增收難增利、利潤(rùn)最為豐厚的愛美客體量最小、昊海生科則是在營(yíng)收和利潤(rùn)上都未獲得顯著優(yōu)勢(shì)。

華熙生物

華熙生物上半年?duì)I收同比大漲104.4%，可謂非常亮眼，但是其利潤(rùn)增長(zhǎng)卻完全跟不上營(yíng)收的增速，增收未增利的一個(gè)重要原因或許是華熙生物現(xiàn)在的多元化戰(zhàn)略。雖然在大家的認(rèn)知中通常將華熙生物認(rèn)為是醫(yī)美公司，但是華熙生物的官網(wǎng)上已經(jīng)否定了這個(gè)說法，反而將其稱之為覆蓋原料、醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品和功能性食品的全產(chǎn)業(yè)平臺(tái)型企業(yè)。

華熙生物的多元化之路上，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)扮演了一個(gè)很重要的角色。從2016年功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不到10%，到去年已經(jīng)超過公司總營(yíng)收的50%，正式成為了華熙生物的最主要業(yè)務(wù)。華熙生物在2018年和故宮博物院IP進(jìn)行了一場(chǎng)跨界合作，這次刷爆社交網(wǎng)絡(luò)的合作也讓華熙生物從幕后走到臺(tái)前，依托功能性護(hù)膚品從原來的B端原料供應(yīng)商開始轉(zhuǎn)變成了面對(duì)C端的終端消費(fèi)品企業(yè)。

而面向C端的生意比起面向B端有個(gè)最大的不同就是，更加深入的接觸消費(fèi)者和龐大的消費(fèi)市場(chǎng)。C端業(yè)務(wù)一旦成功，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來極大的增長(zhǎng)，華熙生物在功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)上的成功也同樣體現(xiàn)在業(yè)務(wù)的增速上。從2020年報(bào)數(shù)據(jù)看，華熙生物的原料業(yè)務(wù)同比下降7.55%；醫(yī)療終端業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)17.79%；功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)112.19%。在今年的上半年，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)依然以62.07%的增長(zhǎng)率領(lǐng)先其他業(yè)務(wù)。

華熙生物對(duì)護(hù)膚品業(yè)務(wù)的重視帶來了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)也因此埋下了增收難增利的禍根。護(hù)膚品作為面對(duì)普通消費(fèi)者的產(chǎn)品，非常依靠營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)，華熙生物銷售費(fèi)用的飛漲就是最好的例子。2017年，華熙生物在銷售推廣方面投入僅1.25億元，而2020年達(dá)10.99億元，三年增7.79倍。到了今年上半年，其銷售費(fèi)用進(jìn)一步增長(zhǎng)，比去年同期增長(zhǎng)了138.78%達(dá)到了8.97億元。華熙生物上半年8.97億元的銷售費(fèi)用幾乎趕上了去年全年的銷售投入，在上半年?duì)I收中占比超過了46%。華熙生物連年翻番的C端銷售費(fèi)用對(duì)產(chǎn)品利潤(rùn)的侵蝕作用非常明顯。

愛美客

愛美客在三家公司中的表現(xiàn)可以稱得上是優(yōu)等生，雖然公司營(yíng)收規(guī)模最小，但是凈利潤(rùn)卻是最多。愛美客上半年高達(dá)93.52%的毛利率碾壓了其他兩家公司，也完美詮釋了市場(chǎng)對(duì)醫(yī)美暴利的印象。但是作為一個(gè)“合格賺錢機(jī)器”的愛美客，其面臨的最大問題就是來自業(yè)務(wù)方向上的焦慮。

作為三家中最專注醫(yī)美的公司，愛美客在終端醫(yī)美產(chǎn)品的領(lǐng)域中走得也是最遠(yuǎn)的。據(jù)Frost Sullivan數(shù)據(jù)顯示，愛美客透明質(zhì)酸鈉類注射產(chǎn)品在2018至2020年國(guó)產(chǎn)廠商中市場(chǎng)份額排名蟬聯(lián)第一，其中截至2020年按銷售量計(jì)算，愛美客以27.2%的市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)首位。較高的市場(chǎng)占有率和嗨體、寶尼達(dá)等稀缺產(chǎn)品共同為愛美客的高利潤(rùn)提供了強(qiáng)有力的保障。

不過成也蕭何敗也蕭何，為愛美客帶來巨額收益的核心玻尿酸產(chǎn)品也讓愛美客不知不覺中患上了產(chǎn)品依賴癥。為了擺脫對(duì)核心產(chǎn)品的依賴，愛美客寄希望于用新品來作為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。下半年上市的濡白天使童顏針作為國(guó)內(nèi)第二款童顏針，雖然還未進(jìn)入放量的階段，但是已經(jīng)肩負(fù)起了改變愛美客營(yíng)收結(jié)構(gòu)的重任。除此之外，針對(duì)韓國(guó)肉毒素公司Huons Bio的收購事項(xiàng)也是愛美客在發(fā)展新業(yè)務(wù)上邁出的一大步。愛美客躺著賺錢固然舒服，但是在押注未來業(yè)務(wù)上也一樣沒有馬虎。

昊海生科

昊海生科不僅在玻尿酸原材料生產(chǎn)和醫(yī)美終端產(chǎn)品上都有布局，像是華熙生物和愛美客業(yè)務(wù)的結(jié)合體，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)在三家公司里面也顯得中庸。不大不小的營(yíng)收規(guī)模加上位列第三的利潤(rùn)表現(xiàn)，就構(gòu)成了對(duì)昊海生科上半年度報(bào)告的初始印象。雖然昊海生科739.25%的凈利潤(rùn)增速十分吸引眼球，但是了解它的人都知道，不是今年的利潤(rùn)增長(zhǎng)有多迅猛，而是作為對(duì)比的去年業(yè)績(jī)實(shí)在是不夠亮眼。

昊海生科去年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約13.32億元，同比下降16.95%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約2.3億元，同比下降37.95%。在其他醫(yī)美公司賺的盆滿缽滿的時(shí)候，唯獨(dú)昊海生科在去年出現(xiàn)了營(yíng)收和利潤(rùn)的雙下滑，而這也是市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展前景有所質(zhì)疑的一個(gè)重要原因。此外，在昊海生科上半年的營(yíng)收中，醫(yī)美業(yè)務(wù)占比排在了眼科產(chǎn)品和骨科產(chǎn)品之下，只占到了營(yíng)收的21.17%。

昊海生科雖然在年初收購了歐華美科試圖加碼醫(yī)美賽道，但是能否和現(xiàn)有的醫(yī)美業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)實(shí)在讓人心里沒底。相比于醫(yī)美業(yè)務(wù)的尷尬地位，昊海生科在人工晶狀體、角膜塑形鏡以及粘彈劑等眼科領(lǐng)域則是發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)?，通過一系列的融資并購已經(jīng)成為了國(guó)內(nèi)橫跨醫(yī)美的眼科龍頭企業(yè)。據(jù)半年報(bào)顯示，公司已經(jīng)占據(jù)國(guó)內(nèi)人工晶狀體30%的市場(chǎng)份額，并且企業(yè)眼科粘彈劑連續(xù)十余年位居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率首位。

坦白來講，這三家公司的半年報(bào)數(shù)據(jù)都不難看，但是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只能體現(xiàn)出企業(yè)過去的狀態(tài)，而透過盈利看醫(yī)美三劍客，這三家公司已經(jīng)呈現(xiàn)出了發(fā)展道路上的分化。從華熙生物C端戰(zhàn)略到昊海生科的人工晶狀體龍頭，昔日并稱醫(yī)美三劍客的三家企業(yè)或許正走在一條會(huì)分道揚(yáng)鑣的道路上。

文章來源：醫(yī)與美產(chǎn)業(yè)筆記

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