快訊
近期，華熙生物則公開一項防脫相關(guān)的發(fā)明專利（CN121445639A），通過XVII型膠原蛋白和莰烷二醇的組合，把皮膚微循環(huán)概念引入到防脫賽道。
據(jù)國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心數(shù)據(jù)顯示，2026年2月28日，Daewoong Pharmaceutical Co., Ltd.（大熊制藥）的注射用A型肉毒毒素申請已獲受理，受理號為JTS2600032。
據(jù)了解，大熊制藥的肉毒素在韓國市場上商品名為Nabota；在美國市場以“Jeuveau”的商品名銷售，目前以14%的市場份額位居第二。
近日獲悉，美尚潔生物旗下一項旨在評價重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維用于糾正魚尾紋安全性和有效性的臨床試驗，已于全國多中心順利啟動。
據(jù)悉，本次參與臨床試驗的核心合作醫(yī)院包括：首都醫(yī)科大學附屬北京中醫(yī)醫(yī)院、蘇州市立醫(yī)院、湖州市第一人民醫(yī)院、寧波大學附屬人民醫(yī)院。
本次臨床試驗嚴格遵循國際高標準研究規(guī)范，采用前瞻性、多中心、隨機、平行對照、盲法評價的設(shè)計，旨在全面、客觀、科學地評估該產(chǎn)品在糾正魚尾紋方面的安全性與有效性。
2月23日，微信團隊發(fā)布的2026春節(jié)數(shù)據(jù)報告《新春消費“馬”力全開》顯示，入境游在馬年春節(jié)迎來集中爆發(fā)，海外入境游客通過在微信綁定國際銀行卡線下交易筆數(shù)維持高速增長，日均訪問小程序的入境游用戶環(huán)比增長超1倍。其中，醫(yī)療美容相關(guān)消費交易金額同比增長翻倍，成為外卡游客消費增速最快的行業(yè)之一。目前，微信支付已支持12個國家地區(qū)的29個境外錢包，今年春節(jié)交易筆數(shù)同比增長超過28%。
2月27日，美麗田園宣布與資生堂中國達成戰(zhàn)略合作。美麗田園將成為資生堂中國旗下首個專為亞洲肌膚打造的科技美膚品牌RQ PYOLOGY 律曜的院線戰(zhàn)略首發(fā)平臺，共同為中國高端女性打造科技美膚解決新方案。
此次美麗田園與資生堂中國的戰(zhàn)略合作，是高端專業(yè)院線服務(wù)和國際前沿科研技術(shù)的強強聯(lián)合，代表著兩大龍頭品牌在品牌價值、渠道價值與場景融合等方面將開啟深度合作。
醫(yī)美行業(yè)觀察
7億“浮盈”褪去，朗姿股份成色幾何？
從股價表現(xiàn)來看，朗姿股份正經(jīng)歷著市場的冷遇。截至2月24日收盤，公司股價報18.68元/股，市值縮水至82.65億元，相較于2015年6月一度逼近200億元的高點，已跌去過半。
然而，券商端仍有樂觀聲音。華創(chuàng)證券在2025年9月的研報中，曾給予公司20倍市盈率的估值預期，對應(yīng)目標價22.69元，目標市值看至100.4億元。
市場的這份謹慎，或許能從朗姿股份2025年的業(yè)績預告中找到線索。此前公司發(fā)布的2025年業(yè)績預告顯示，預計全年凈利潤達9億至10.5億元，同比增幅高達245%至303%。
但光鮮的數(shù)據(jù)背后，隱含著不小的“非經(jīng)常性”色彩，公司通過處置部分若羽臣股票，并將剩余股權(quán)重新分類為交易性金融資產(chǎn)，確認了約7.25億元的投資收益。
若剔除此影響，扣非后的凈利潤增幅遠不及表觀那般亮眼，這也成為壓制市場情緒的關(guān)鍵因素。
那么，拋開一次性收益，朗姿股份的真實盈利能力究竟如何？
這需要回歸到其主營業(yè)務(wù)的演變上：公司自2016年起開始布局醫(yī)美賽道，先后投資韓國整形機構(gòu)DreamMedicalGroup，收購米蘭柏羽、晶膚醫(yī)美等品牌，正式切入國內(nèi)醫(yī)美市場。
時至今日，醫(yī)美業(yè)務(wù)已成為公司的第一增長極，但擴張步伐也帶來了不小的壓力。
頻繁并購之下，部分標的仍處于培育期，對朗姿股份現(xiàn)金流和資產(chǎn)負債端形成考驗。
數(shù)據(jù)顯示，公司旗下多家醫(yī)美機構(gòu)的資產(chǎn)負債率曾超過70%，其中成都高新米蘭柏羽更是高達133.08%。
為支撐擴張，朗姿股份曾在40天內(nèi)密集向銀行申請借款合計3.6億元，資金壓力可見一斑。
事實上，近年來醫(yī)美行業(yè)整體承壓，不少機構(gòu)選擇放緩步伐，而朗姿股份及其同業(yè)美麗田園等則選擇了逆勢擴張，試圖在行業(yè)洗牌期搶占市場份額。
不過，市場對兩家公司的態(tài)度卻有所不同。
美麗田園業(yè)績表現(xiàn)更加亮眼，公開資料顯示，2025年業(yè)績預告顯示，預計全年收入不少于30億元，同比增長超16%；經(jīng)調(diào)整凈利潤不低于3.8億元，增幅達40%。此外其64.84億元的總市值略低于朗姿股份，但市場預期更趨樂觀，近期略有回暖。
從更本質(zhì)的層面看，朗姿股份的估值回調(diào)，反映出資本市場已不再為單純的規(guī)模擴張買單，而是更加關(guān)注企業(yè)的擴張質(zhì)量與盈利兌現(xiàn)能力。
期待朗姿股份能在擴張節(jié)奏與經(jīng)營質(zhì)量之間找到更好的平衡點，將外延并購的勢能真正轉(zhuǎn)化為內(nèi)生增長的動能，用扎實的盈利能力贏回市場信任。
文章來源：醫(yī)美行業(yè)觀察
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