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文?| 傅超然

昊海生科成立于2007年，橫跨眼科、骨科、整形美容諸多領(lǐng)域，目前是國(guó)內(nèi)最大眼科粘彈劑生產(chǎn)商、手術(shù)防粘連劑生產(chǎn)商、國(guó)內(nèi)關(guān)節(jié)腔粘彈補(bǔ)充劑龍頭，還是國(guó)內(nèi)第二大外用重組人表皮生長(zhǎng)因子生產(chǎn)商。

眾所周知，昊海生科一路靠“買買買”來(lái)壯大門面。近年來(lái)，昊海生科先后收購(gòu)了河南宇宙、Aaren、珠海艾格、Contamacd等公司，業(yè)務(wù)覆蓋了眼科、整形美容與創(chuàng)面護(hù)理、骨科以及防粘連及止血四大領(lǐng)域。

醫(yī)美版塊并不是昊海生科的主要業(yè)務(wù)，但是隨著顏值經(jīng)濟(jì)的崛起，同時(shí)昊海生科在2019年頭頂“玻尿酸第一股”和“科創(chuàng)板最貴新股”兩個(gè)光環(huán)上市后，其醫(yī)美業(yè)務(wù)被更多業(yè)內(nèi)人士了解。

昊海生科旗下首款玻尿酸產(chǎn)品“海薇”于2014年正式推向市場(chǎng)，2017年“姣蘭”上市、2020年“海魅”上市。通過(guò)“海薇”及“姣蘭”差異化的市場(chǎng)定位，2019年昊海生科的玻尿酸產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)2.04億元的銷售收入，位居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前列。其中，基于玻尿酸品牌前期的市場(chǎng)鋪墊及知名度的積累，昊海生科玻尿酸產(chǎn)品“姣蘭”2019年收入同比增長(zhǎng)56.02%，成為醫(yī)美板塊新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

但是曾經(jīng)備受追捧的“醫(yī)美三劍客”之一昊海生科，如今業(yè)績(jī)卻開(kāi)始出現(xiàn)下滑的跡象。2019年，昊海生科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.04億元，同比增長(zhǎng)2.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.71億元，同比下滑10.56%，成為其上市以來(lái)的首次凈利下滑。2020年，昊海生科業(yè)績(jī)延續(xù)了下滑趨勢(shì)，其營(yíng)業(yè)收入同比下降16.95%，凈利潤(rùn)同比下降37.95%。其中，眼科產(chǎn)品、骨科產(chǎn)品以及防黏連及止血產(chǎn)品分別下滑20.65%、7.73%、9.14%。

昊海生科將業(yè)績(jī)下滑的部分原因歸結(jié)為，因子公司Contamac收購(gòu)法國(guó)人工晶體推注器生產(chǎn)商ODC的100%股權(quán)，Contamac與ODC之間的整合周期較長(zhǎng)及該業(yè)務(wù)未來(lái)盈利能力存在一定不確定性，昊海生科對(duì)該筆收購(gòu)產(chǎn)生的交易溢價(jià)與對(duì)應(yīng)商譽(yù)的差異直接確認(rèn)為收購(gòu)股權(quán)產(chǎn)生的一次性投資損失。

凡事都有兩面性，昊海生科通過(guò)不斷對(duì)外擴(kuò)張，迅速將其他公司的產(chǎn)品收入囊中，豐富了業(yè)務(wù)線，但整合能力不濟(jì)也給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)下滑的后果。

2021年3月，昊海生科開(kāi)始涉足肉毒素領(lǐng)域，與美國(guó) Eirion 簽訂協(xié)議，以3100萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu) Eirion 新發(fā)行的 A輪優(yōu)先股，持有 Eirion 約 13.96%股權(quán)。Eirion 授權(quán)昊海生科外用涂抹型 A 型肉毒毒素產(chǎn)品 ET-01、注射用 A 型肉毒毒素產(chǎn)品 AI-09、治療脫發(fā)白發(fā)用小分子藥物產(chǎn)品 ET-02 在中國(guó)大陸、香港及澳門特別行政區(qū)、臺(tái)灣地區(qū)的獨(dú)家研發(fā)、銷售、商業(yè)化（包含分裝及包裝）許可，許可協(xié)議的預(yù)付款為 800 萬(wàn)美金。

眾所周知，肉毒素細(xì)分是醫(yī)美領(lǐng)域壁壘最高的賽道之一，呈現(xiàn)出高增長(zhǎng)、高壁壘的特性。據(jù)新氧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年肉毒素市場(chǎng)規(guī)模占國(guó)內(nèi)注射醫(yī)美市場(chǎng)比例達(dá)32.67%，同比增速高達(dá)90.56%，但肉毒毒素在國(guó)內(nèi)醫(yī)用市場(chǎng)仍是空白。因此，昊海生科此次通過(guò)投資Eirion，進(jìn)一步完善醫(yī)美產(chǎn)品線，提高了其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為其逆襲增加了籌碼。

另外，昊海生科基于在眼科業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，在今年開(kāi)始加快布局近視領(lǐng)域。我國(guó)是近視大國(guó)，目前存在近視問(wèn)題的患者已超過(guò)6億人，我國(guó)角膜塑形鏡行業(yè)仍處于發(fā)展的初期，2019年我國(guó)角膜塑形鏡的行業(yè)滲透率僅為1.05%，對(duì)標(biāo)其他發(fā)達(dá)國(guó)家平均滲透率5%，我國(guó)市場(chǎng)仍有較好的發(fā)展空間，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)的滲透率有望達(dá)到2%左右，總市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)237億元。

2021年的3月，昊海生科與亨泰光學(xué)簽訂協(xié)議，以共計(jì)人民幣2500萬(wàn)元總投資款獲得亨泰視覺(jué)55%的股權(quán)，并獲得其高端角膜塑形用硬性透氣接觸鏡產(chǎn)品（OK 鏡）“邁兒康 myOK”和兒童近視管理及控制的光學(xué)鏡片“貝視得”于中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)。

昊海生科保持其一貫的擴(kuò)張作風(fēng)，此次瞄準(zhǔn)市場(chǎng)空間巨大的眼科及肉毒素領(lǐng)域，能否占領(lǐng)先機(jī)，逆風(fēng)翻盤，現(xiàn)在還都未知，讓我們一起拭目以待。